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融资活动现金流_Cash Flow from Financing Activities

什么是融资活动现金流？​

融资活动现金流（CFF）是公司现金流量表中的一个部分，显示用于资助公司的现金净流入。这些融资活动包括与债务、股权和分红相关的交易。

融资活动现金流为投资者提供了有关公司财务实力及其资本结构管理水平的洞察。

关键要点​

  • 融资活动现金流是公司现金流量表中显示用于资助公司的现金净流入部分。
  • 融资活动包括涉及债务、股权和分红的交易。
  • 债务和股权融资反映在融资现金流部分，这与公司可能拥有的不同资本结构、分红政策或债务条款相关。

CFF的公式和计算​

投资者和分析师将使用以下公式和计算来判断企业的财务状况是否稳健：

CFF = CED − (CD + RP)其中：CED = 发行股权或债务带来的现金流入CD = 作为分红支付的现金RP = 债务和股权的回购\begin{aligned} &\text{CFF = CED }-\text{ (CD + RP)}\\ &\textbf{其中：}\\ &\text{CED = 发行股权或债务带来的现金流入}\\ &\text{CD = 作为分红支付的现金}\\ &\text{RP = 债务和股权的回购}\\ \end{aligned}

例如，假设某公司在其现金流量表的融资活动部分有以下信息：

  • 股票回购：$1,000,000（现金流出）
  • 筹资于长期债务的收入：$3,000,000（现金流入）
  • 长期债务的偿还：$500,000（现金流出）
  • 分红支付：$400,000（现金流出）

因此，CFF为：

  • 3,000,000−(3,000,000 - (1,000,000 + 500,000+500,000 + 400,000)，即$1,100,000

  • 从经营活动现金流（CFO）表明公司从其常规业务活动或运营中获得的现金量。此部分包括应收账款、应付账款、摊销、折旧及其他项目。

  • 投资活动现金流（CFI）反映公司资本资产的购置和出售。CFI报告由于投资项如厂房和设备的收益和亏损而导致的业务现金状况的总体变化。这些项目被视为企业的长期投资。

  • 融资活动现金流（CFF）测量公司与其所有者、投资者和债权人之间的现金流动。这一报告显示为公司运营所使用的资金净流动，包括债务、股权和分红。

  • 发行股权或股票，出售给投资者

  • 向债权人或银行借款

  • 发行债券，债券是投资者购买的债务

  • 股票回购

  • 分红

  • 偿还债务

财务报表中的现金流​

现金流量表是三大主要财务报表之一，展示公司的财务健康状况。其他两个重要报表是资产负债表和损益表。

资产负债表显示某一特定日期的资产和负债以及股东权益。损益表关注企业的收入和费用。现金流量表衡量公司在特定期间内产生或使用的现金。

现金流量表有三个部分：

投资者还可以从资产负债表的股权和长期债务部分以及可能的附注中获取CFF活动的信息。

债务或股权融资​

CFF表明公司通过何种方式筹集现金以维持或扩展其运营。公司的资本来源可以是债务或股权。当公司承担债务时，通常是通过发行债券或向银行贷款的方式。无论哪种方式，公司都必须向其债券持有人和债权人支付利息，以补偿他们贷款的资金。

当公司通过股权融资时，它会向投资者发行股票，投资者通过购买股票获取公司的一部分股份。一些公司会向股东支付分红，这代表了公司的股权成本。

正负CFF​

债务和股权融资反映在融资现金流部分，这与公司可能拥有的不同资本结构、分红政策或债务条款相关。

  • 发行股权或股票，出售给投资者
  • 向债权人或银行借款
  • 发行债券，债券是投资者购买的债务

融资活动现金流的正数意味着公司流入的资金多于流出的资金，从而增加公司的资产。

  • 股票回购
  • 分红
  • 偿还债务

负的CFF数字表明公司在偿还债务，但同时也可能意味着公司在退还债务或支付分红及股票回购，这些行为可能会让投资者感到满意。

投资者从CFF中得到的警示​

一家公司频繁依赖新债务或股权来筹集现金可能会显示融资活动现金流为正。然而，这可能是公司盈利不足的迹象。此外，随着利率上升，债务服务成本也会上升。

投资者必须深入挖掘数字，因为积极的现金流对于已背负巨额债务的公司来说未必是好事。

另一方面，如果一家公司在业绩不佳时回购股票和发放分红，这可能会是一个警示信号。公司管理层可能试图支撑股价以安抚投资者，但这样的行为未必符合公司的长期最佳利益。

融资活动现金流的任何重大变化都应该促使投资者调查相关交易。在分析公司的现金流量表时，考虑各个部分如何共同影响整体现金状况的变化至关重要。

CFF的实际案例​

公司会在其年度10-K报告中向股东报告融资活动现金流。例如，截至2022年1月31日的财年，沃尔玛的融资活动现金流净额为-228.3亿美元。该年融资活动的各组成部分如下表所示。

融资活动现金流:(以百万美元计)
短期借款的净变化193
发行长期债务的收益6,945
长期债务的偿还(13,010)
为消除债务支付的溢价(2,317)
支付的分红(6,152)
购买公司股票(9,787)
支付给非控股权益的分红(424)
出售子公司股票3,239
其他融资活动(1,515)
用于融资活动的净现金(22,828)

我们可以看到，沃尔玛大部分现金流出是由于长期债务偿还130.10亿美元、公司股票购买97.87亿美元和支付的分红61.52亿美元。尽管该期间的净现金流总额为负，但这些交易仍会被投资者和市场视为正面信号。

谁关注融资活动现金流（CFF）部分？​

投资者和分析师关注公司的现金流量表，包括其融资活动现金流（CFF）部分，以确定该业务的财务状况是否稳健。

哪些公司生成高现金流？​

截至2023年，生成高现金流的公司包括苹果公司、微软公司和美国银行。

哪些报表最能反映公司的财务健康？​

三大主要财务报表展示公司的财务健康状况，分别是资产负债表、现金流量表和损益表。

结论​

融资活动现金流（CFF）是公司现金流量表中显示用于资助公司的现金净流动的部分。这些活动包括债务、股权和分红交易。该部分为投资者提供了有关公司财务实力及其资本结构管理水平的洞察。

参考文献​

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. “Form 10-K for the Fiscal Year Ended January 31, 2022: Walmart Inc.,” Page 57.

[2] Insider Monkey. “5 Stocks from Companies Generating High Cash Flow.”